信达证券：歌力思：国内主营收入稳健增长，降本增效驱动盈利能力显著提升

歌力思(603808) 事件：歌力思发布2026年半年报，26H1公司实现收入14.43亿元(同比+5.24%)，归母净利润1.0亿元(同比+18.15%)，扣非归母净利润1.1亿元(同比(同比+65.56%)。26Q2公司实现收入6.70亿元(同比+2.68%)，归母净利润5950万元(同比+34.87%)，扣非归母净利润4646万元(同比+28.23%)，主营业务盈利能力实现显著提升。 多品牌矩阵协同发力，国际品牌延续高增。2026H1公司国内主营收入同比增长9%至13.1亿元，多品牌多渠道协同发展推动收入稳健增长。分品牌看，主品牌ELLASSAY实现收入5.30亿元，同比略降2.05%，表现相对稳定；Laurèl实现收入2.62亿元，同比增长22%；IRO中国区收入1.84亿元，同比增长21%，中国区收入已超越品牌海外地区收入；self-portrait实现收入3.24亿元，同比增长14%在国际品牌中保持亮眼增速。 同店增长表现突出，渠道质量持续提升。上半年公司各主要品牌国内同店销售均实现正增长，其中Laurèl同店增长表现尤为出色。线下渠道方面，Laurèl、IRO中国区线下收