太平洋证券：千禾味业年报点评：食醋料酒高增，经销商开拓积极

千禾味业(603027)点评事件：千禾味业发布2020年年报，实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为16.93亿元、2.06亿元、2.01亿元，分别同比+24.95%、+3.81%、+9.91%。单四季度营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为4.71亿元、-0.18亿元、-0.19亿元，分别同比+10.74%、-129%、-134%。公司公布分红方案，拟10转2派0.93元（含税），分红比例30.08%，比例与往年一致。公司未实现全年收入17.53亿（同比+29.35%）、净利润2.91亿（同比+47%）、归母净利润2.79亿（同比+52%）的增速目标，完成17年公司制定股权激励，即收入15.42亿元或者归母扣非扣费净利润3.20亿元。公司制定2021年目标，计划营收21.40亿元，净利润2.55亿元、归母扣非净利润2.46亿元，分别同比+26.36%、23.78%、22.38%，其中调味品业务增长30.18%。收入分析：食醋料酒高增，中部东部高增公司2020年实现营收16.93亿元，同比+24.95%（Q1：+23.65%；Q2：+44.95%；Q3：+26.01%；Q4：+10