中银证券：华峰测控（688200）-产能即将释放，迎来快速增长

华峰测控(688200)公司2020年营收3.97亿元，同比增加56%，归母净利润1.99亿元，同比增加95%。2021年一季度，公司实现营收1.16亿元，同比增加36%，归母净利0.27亿元，同比减少25%，扣非归母净利0.41亿元，同比增加24%。支撑评级的要点2020年全年业绩高速增长。受益于半导体行业回暖、下游封测厂的加速扩产，特别是2020年下半年来客户采购量持续增加，公司凭借领先的市场地位实现业绩的快速增长，公司全年实现营收3.97元，同比增加56%，归母净利润1.99亿元，同比增加95%。2020年，公司毛利率为80.2%，同比降低2.07pct，主要是由于原材料价格上升、境外装机调试的委外费用增加；净利率50.1%，同比提升10.1pct，影响因素主要包括股份支付、参与通富微电定增等。21年一季度不考虑股份支付的扣非净利润同比增长61.3%。2021年一季度，公司实现营收1.16亿元，同比增加36%，归母净利0.27亿元，同比减少25%，扣非归母净利0.41亿元，同比增加24%。一季度，公司共产生股权支付费用0.12亿元，参与非公开发行的股票公允价值下降。不考虑股权支付