东方证券：绝味食品20年年报&21一季报预告点评：20年回暖有力，21年业绩高增确定性强

绝味食品(603517)事件：1）公司公布2020年年报，营收52.76亿元/+2.01%，归母净利7.01亿元/-12.5%，归母净利率13.3%，剔除掉联营企业产生的投资亏损1.16亿元的影响，20年归母净利润增速与营收增速差不多。其中，20年Q4营收13.91亿元/+8.12%，归母净利1.81亿元/-3.04%，归母净利率13.04%，剔除掉联营企业产生的投资亏损0.54亿元的影响，20Q4归母净利润增速估测在20%以上，利润逐季回暖。2）公司公布21Q1业绩预告，预计营收在14.1-15.06亿元，同比去年同期增长32.40%到41.22%，归母净利在2-2.37亿元，同比去年同期增长217.68%到276.45%。。核心观点加速开店对冲单店下滑，20年全年收入实现正增长。20年营收52.76亿/+2.01%，拆解来看：1）单店收入：疫情影响客流量和消费力，公司单店有所下滑，预计去年单店收入在19年的九成左右；2）门店数量：受益于卓越的供应链和管理体系，以及抗风险能力较强的大加盟商制度，公司20年逆势开店，全年净增1445家门店（H1/H2分别净新增1104/341家，下半年