民生证券：海康威视（002415）-Q1同比大增，看好未来三年机遇

海康威视(002415)一、事件概述2021/4/16发布2020年报、2021一季报。2021Q1实现营收140亿，同增48%，归母净利润22亿，同增45%。2020年营收635亿元，同增10%。2020年归母净利润134亿元，同增8%。二、分析与判断20H2显示强大韧性，后疫情时代21Q1同比大增2021Q1营收140亿，同增48%，归母净利润22亿，同增45%。主要系去年产业链去库存、减少投资，而后疫情时代，产业链偏乐观，加大投资。2020年营收635亿元，同增10%，其中20H1/20H2分别同增1%/16%。2020年归母净利润134亿元，同增8%，其中20H1/20H2分别同增10%/7%。其中2020年：1）国内三大BG：PBG/EBG/SMBG分别实现营收163/152/97亿元，分别占40%/37%/23%，同增5%/21%/4%，其中20H1分别同增-5%/20%/-27%，20H2分别同增11%/21%/27%。2）创新业务：智能家居（萤石）/机器人业务/其他分别实现营收29/14/19亿元，同增13%/67%/83%，其中萤石启动分拆上市计划，为八大创新业务中首