国金证券：华鲁恒升（600426）-产品盈利大幅提升，公司兼具稳健和成长属性

华鲁恒升(600426)4月17日，公司发布一季报，2021年一季度公司实现营业收入50.03亿元，同比增长69.09%，归母净利润15.76亿元，同比增长266.84%。分析受益于产品价格大幅上行，公司业绩大幅提升。一季度原油价格持续上行，叠加海内外需求持续复苏，众多化工产品价格大幅上行，公司农、化双线产品需求支撑良好，产品维持高位，带动公司产品盈利大幅提升，一季度公司整体毛利率达到40.27%，较四季度提升了近一倍，同时除少数产品例行短暂检修外，公司各板块产品皆处于高负荷运行，同时受益于公司技改扩充的DMF产能以及投产的精己二酸项目，两大业务产品销售环比继续提升。持续保持成本优势，继续优化产业链布局。公司多年来持续优化成本，通过技改，实现装置产能充分利用，维持产品长期高效运行，从而保证产品低成本稳定生产。公司通过对原料使用结构进一步优化带动了生产成本的进一步节约，同时新建项目依托原有项目及工艺，实现了成本的进一步优化，精己二酸的项目优化了现有项目的工艺配比，技改扩充DMF部分替换原有老旧产能，实现生产效率的提升，乙二醇副产草酸等产品丰富现有装置链条，最大限度提升产品盈利能力，公司通