万联证券：广州酒家（603043）-点评报告：食品板块靓丽增长对冲疫情影响，产能释放叠加渠道拓展成长可期

广州酒家(603043)公司发布2020年年度报告，公告显示，公司2020年度实现营业收入32.87亿元（YoY+8.54%），剔除新收入准则影响则同比增长11.86%，归母净利润4.64亿元（YoY+20.69%），扣非归母净利润4.51亿元（YoY+20.99%）；其中，Q4公司实现营收7.24亿元（YoY+16.81%），归母净利润1.04亿元（YoY+75.95%），扣非归母净利润0.91亿元（YoY+46.07%），业绩基本符合预期。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）并以资本公积金转增股本方式每10股转增4股。投资要点:食品板块：月饼及速冻系列增长靓丽，产能释放未来可期。月饼业务：2020全年月饼业务实现收入13.78亿元（YoY+15.59%）。月饼收入增长主要由量驱动，全年销量同增23%至1.46万吨，产销率约97%，预计主因国庆中秋双节合并需求旺盛，供给端疫情冲击下行业向境内头部厂商集中，叠加湘潭基地一期项目产能释放、渠道拓展优化不断推进等多因素共振。速冻业务：2020年实现收入7.75亿元（YoY+40.08%），全年量价双升，销量达到3.2