国金证券：华友钴业（603799）-量价齐升提振业绩，募投项目稳步推进

华友钴业(603799)业绩简评2021年4月16日，华友钴业发布21年一季报，营收64.24亿元，同比增长45.2%；归母净利润6.54亿元，同比增长256.5%；基本EPS0.56元。经营分析量价齐升导致业绩大幅增长：21年一季度，国内铜价6.17万元、同比上涨37%，金属钴价33.91万元、同比上涨23%，金属镍价12.82万元、同比上涨24%，三元前驱体价格11.93万元、同比上涨36%。由于公司没有公布21年Q1产量，根据20年年报，公司铜、钴、镍、三元材料产量同比增长38%、11%、65%、164%。由于生产不存在季节性，因此我们判断21年Q1主要产品产量同比出现增长。量价齐升导致公司21年Q1毛利率增加7.58个百分点至21.26%。销售期间费用率下降，定增完成降低负债率：从销售期间费用率看，销售费用率下降0.2个百分点至0.71%，管理费用率上升0.36个百分点至4.49%，财务费用率下降1.04个百分点至1.52%。公司继续加大研发投入，研发费用率上升0.5个百分点至1.66%。由于公司在一季度完成非公开发行，募集资金净额59.66亿元，因此公司资产负债率同比下降11