国海证券：韦尔股份（603501）-年报点评：2020年业绩符合预期，CIS龙头向半导体平

韦尔股份(603501)事件：公司发布2020年年报：2020年全年公司实现营收198.24亿元(+45.43%)，归母净利润27.06亿元(+481.17%)，其中，2020Q4单季度实现收入58.55亿元（+38.55%），归母净利润9.80亿元(+196.07%)。投资要点：2020年业绩符合预期，三大平台研发成果显著。受益于智能手机等下游市场需求旺盛，公司CIS产品量价齐升，驱动公司业绩快速增长。销量方面，2020年CIS实现销量14.77亿颗（+53.66%），全年CIS实现收入146.97亿元（+50.29%），毛利率为31.37%（+0.55pct）；TDDI业务实现营收7.44亿元，毛利率为24.03%；本部设计实现收入17.89亿元（+16.33%），毛利率为33.93%（+6.10pct）；本部分销实现收入24.85亿元（+11.20%），毛利率为15.75%（+7.43pct）。公司费用把控能力不断增强，2020年全年整体期间费用（不含研发）14.23亿元，期间费用率7.18%（-3.14pct），其中，销售费用率为1.87%（-1.07pct），管理费用率为3.