光大证券：绝味食品（603517）-2020年年报及2021年一季报业绩预告点评：2020年圆满收官，21Q1如期高增

绝味食品(603517)事件：2020年4月15日，绝味食品发布2020年年报。报告期内，公司实现营收/归母净利润52.76/7.01亿元，同比+2.01%/-12.46%，2020Q4营收/归母净利润13.91/1.81亿元，同比+8.12/-3.04%。同时，公司发布21Q1业绩预告，预计实现营收14.10-15.06亿元，同比增长32.40-41.22%；预计实现归母净利润2.00-2.37亿元，同比增长217.68%-276.45%。公司业绩整体符合市场预期。逆势开店，加盟商管理见成效。（1）2020年末公司门店总数达到12399家，较2019年底净增1445家，公司抓住行业洗牌机会逆势开店；以期末门店数计算的单店卤制品销售额为39.16万元，同比-12.69%。（2）分产品看，2020全年卤制食品销售/加盟商管理/其他业务分别实现收入48.97/0.68/1.73亿元，同比-0.53%/+24.64%/+116.18%。其中20Q4卤制品收入同比增速4.30%，环比20Q3提升2.18pct，随着疫情得控、客流量增加，卤制品收入增速逐步回升。在卤制品销售中，2020全年禽类/