华安证券：国瓷材料（300285）-盈利水平持续提升，齿科静待战略落地

国瓷材料(300285)事件描述4月15日，公司公告2021年度一季度业绩预告。据公告，2020年公司一季度实现营收6.21亿元，同比增长27.55%；归母净利润1.86亿元，同比增长61.62%，在手执行的分散订单达6.4亿元。公司经营情况进一步改善，盈利能力持续提升毛利率及净利率方面，整体上公司盈利水平持续提升，2020Q1在营收保持增长的情况下，毛利润同比增长26.78%至3.03亿元，毛利率由2020Q4的44.26%提升至48.79%，净利率由2020Q4的22.13%提升至29.95%。过去一年MLCC行业景气度回升，MLCC价格自2020年7月开始攀升，导致电子材料平均售价相应上涨，2020年公司电子材料平均售价已由6.86万元/吨涨至7.65万元/吨，考虑到报告期内MLCC巨头纷纷宣布涨价，推测其售价亦有提升，故带动毛利率小幅提升。三费率方面，2021Q1管理费用率13.20%，同比增加24.24%，其中研发投入占6.60%，同比上升13.89%，考虑到一季度公司及主要子公司公开专利数量达16个，推测公司仍持续加大研发力度，以增强自身技术优势；财务费用率-0.48%，同