华安证券：敏芯股份（688286）-一季报超预期，手机业务硅麦持续放量

敏芯股份(688286)主要观点：公司一季度利润释放超预期，封测子公司助推产品毛利率上升公司一季度归母净利润434.06万元，同比减少30.4%；营业收入8789.83万元，同比增长51.82%；基本每股收益0.08元，同比减少50.0%。若不考虑股权激励费用影响，归属母净利润和归母扣非净利润分别为1,213.25万元和1,096.51万元，比去年同期增长94.53%和98.50%。主要受益于公司产品线的丰富与手机用硅麦的持续放量。整体布局下，封测子公司开始显示对公司产品毛利率端的提升，相比于2020年而言2021Q1有1.63pct的提高。麦克风快速放量，电子烟等新产品已量产根据Omdia的数据统计，2019年MEMS声学传感器中MEMS芯片的出货量，敏芯股份全球排名第三。通过封测端自有产线，以及对产品更高信噪比、更高可靠性以及更小面积等多维度的持续打磨，公司在手机市场和TWS耳机市场的订单额持续放大。且公司在全球范围内率先围绕电子烟领域开发了包括流量计和流量开关在内的芯片，对应应用在高、中、低端电子烟产品，可以实现对电子烟的全市场覆盖。公司的差压传感器芯片已在电子烟高端品牌形成了小