太平洋证券：徐工机械（000425）-一季度业绩超市场预期，混改有望释放公司经营潜力

徐工机械(000425)事件：公司公告2020年业绩快报，2020年实现收入739.68亿，同比增长25%，归母净利润37.29亿，同比增长2.99%。同时，公司公告2021年一季度业绩预告，2021Q1实现盈利14.5-17.5亿，同比增长137.17%-186.24%。受益于工程机械行业高景气，一季度业绩超市场预期：2020年公司实现收入739.68亿，同比增长25%，归母净利润37.29亿，同比增长2.99%，业绩符合市场预期。2021Q1实现盈利14.5-17.5亿，同比增长137.17%-186.24%，单季度盈利创历史新高，超市场预期，主要是一季度行业持续高景气，公司抓住市场机遇，加强成本管控，盈利能力进一步提升。工程机械行业保持高景气，各机械品种呈增长态势：2020年国内工程机械实现高增长，进入2021年之后仍然延续增长态势。根据协会统计数据，2021年1-3月份挖掘机销量达到12.69万台，同比增长85.2%，装载机销量达到3.93万台，同比增长60.7%，其他品种汽车起重机、泵车、搅拌车等，由于去年同期基数较低，增速显著高于挖掘机。公司作为国内工程机械行业的领军企业，