浙商证券：招商公路2021年一季度业绩预告点评：预计21Q1归母净利润同比大增258%-284%，成长性逐步回归

招商公路(001965)21Q1归母净利润预计超预期高增，后续有望延续反弹同比看，20Q1免费通行政策打造业绩洼地，同时疫情影响逐步修复带来车流量反弹，21Q1归母净利润同比增幅落于258%-284%区间内，此外较19Q1仍有11%-29%的相对高增。环比看，21Q1归母净利润较20Q4环比增长17%-36%。我们判断，主要原因在于一方面公司内生车流稳健恢复，另一方面2019年底收购广西中铁49%股权及2020年底收购诸永高速35%股权逐步释放业绩增量，由此带来并表通行费及参股路企投资收益回升。公司一季度业绩预计超预期恢复，后续新冠疫苗加大接种覆盖力度，将催化收费公路景气进一步回升，我们认为疫情影响结束后公司业绩将逐季度延续增长，成长性回归逻辑开启验证。行业景气处于确定性上升通道行业层面，基本面及估值有望迎来确定性修复。3月上半月全国高速公路日均车流量较2019全年日均稳增9%，此外2月份公路货运量累计同比大增64%，我们认为2021年高速公路板块底部反转在即，带来确定性的估值和业绩双修复，叠加全国范围内补偿措施陆续落地及新公路法、收费公路管理条例推进将形成多重利好。招商公路作为全国布