民生证券：光迅科技2020年业绩快报和2021年一季度业绩预告点评：克服疫情不利影响，重回快速增长轨道

光迅科技(002281)一、事件概述4月13日，公司发布2020年业绩快报及2021年一季度业绩预告，2020年实现营收60.46亿，同比增长13.27%；归母净利润4.82亿，同比增长34.79%；ROE（加权）为10.10%，同比提高了1.27pct。预计2021年Q1实现归母净利润1.20-1.50亿，同比扭亏为盈。二、分析与判断克服疫情不利影响后恢复增长强劲，毛利率和净利率稳步提升2020年公司营收和归母同比增长13.27%和34.79%，略低于我们的预期，ROE（加权）同比提高1.27pct，同时公司预计2021Q1实现归母归母净利润1.20-1.50亿元，同比扭亏为盈，2021Q1国内5G集采还未启动，进入Q2后随着5G集采的开启，公司业绩有望进一步提升。受益于全球5G建设和数据中心建设，公司作为全球光器件/光模块龙头，定制化新产品和成熟产品工艺能力与良率提升释放红利，凭借技术优势、规模优势、客户认知度进一步提升市场份额，在克服了疫情的不利影响后，公司于2020Q2起恢复增长强劲。公司高速光模块产品占比持续提升，提振2020Q3毛利率提升至23.29%（比2019年提高了2