光大证券：移远通信（603236）-跟踪报告：顺应市场航向，牢筑龙头地位

移远通信(603236)要点移远通信：无线模组龙头，体量持续扩张：移远通信成立于2010年，十年深耕无线通信模组，目前已经成为全球市占率最高的模组企业。公司产品线覆盖全面，门类齐全，形成了以LTE产品和NB-IOT产品为主线，GSM、WCDMA产品为支线，5G产品为发力点的业务格局。2016年来，公司进入高速扩张阶段，营收迎来持续增长。同时，公司市场嗅觉灵敏，不断顺应市场灵活调节业务结构，精准对接市场需求。根据公司2020年业绩预告显示，公司2020在车载等众多领域市场份额不断扩大，净利润达2.29-2.59亿元，同比增长55.00%-75.00%。我们认为，公司未来有望伴随行业更迭转化为技术红利，打造公司护城河堤。下游多领域景气，打开发展空间：5G渗透不断加速，移远通信在5G板块具有先发优势。公司投资5G蜂窝通信模块产业化平台，目前实现了对高通、华为海思、紫光展锐的5G模组产品全覆盖，未来仍有成长空间；移远通信NB-IoT模组营收增长迅速，3年CAGR达到829.86%。我们认为随着2G和3G的逐步退网，以及智能抄表、智慧城市等新场景的需求提升，具有低成本、低功耗、广覆盖特性的NB-