华西证券：辉隆股份（002556）-业绩超预期，静待公司利润释放

辉隆股份(002556)事件概述公司发布2021年一季度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利1.73-1.86亿元，同比增长170%-190%。分析判断:种植产业链景气度提升，农资板块需求向好在临储玉米库存高企的压力下，我国于2016年取消玉米临时收储政策，正式步入玉米去库存阶段。经过数年的去库存进程，我国临储玉米库存已经见底。而在养殖高盈利&政策支持双重刺激下，下游生猪产能逐步恢复，饲用玉米需求持续向好，对玉米价格上行形成强有力的支撑。根据Wind数据，截至2021年4月12日，全国玉米现货价为2857.50元/吨，较2020年年初上涨49.04%。小麦、水稻作为玉米的替代品，替代需求旺盛，价格呈现温和上涨态势，较2020年年初分别上涨6.01%/17.95%。我们认为，在饲用玉米需求趋旺的背景下，玉米、小麦、水稻价格易涨难跌，带动农户种植意愿提升，公司作为国内农资龙头有望充分受益。百里香酚建成投产，有望成为公司新的盈利点受非洲猪瘟疫情影响，我国生猪产能大幅去化，供需矛盾支撑猪价一度超过40元/公斤。其后，在养殖高盈利&政策支持双重刺激下，下游生猪产能开始逐步恢复，根据农业农村部