浙商证券：濮阳惠成年报&一季度业绩预告点评：Q1业绩靓丽，OLED中间体产业化前景明晰

濮阳惠成(300481)业绩增长稳健，系主营产品产销量大幅提升公司发布公告，2020年实现营业收入9.13亿元，同比增长34.21%，归母净利润1.80亿元，同比增长23.66%。同时发布2021Q1业绩预告，预计实现归母净利润4066.31-4744.03万元，同比增长20-40%。公司业绩稳健增长，主要系顺酐酸酐衍生物及功能材料中间体销量大幅增长，产品的产能利用率较高，其中山东青洋并表使得公司顺酐酸酐衍生物产能由3万吨/年增至4.5万吨/年，销量增长35.05%，且产能利用率达到111.15%；同时在下游OLED旺盛需求拉动下，功能材料中间体营业收入增长90.36%，产能利用率也达到81.35%。顺酐酸酐国内绝对龙头，加速光电材料领域布局公司拥有顺酐酸酐衍生物4.5万吨，OLED中间体590吨。3000吨氢化双酚A、17000吨功能材料将在2021年逐步投产，募投项目计划再新增5万吨顺酐酸酐衍生物和3200吨功能材料中间体。公司与前期定增中拟引进的战略投资者单独签署战略合作协议，包括TCL旗下中新融创、深创投集团等，未来将在销售、技术、并购方面与公司战略对接，加速光电材料的发展与布