天风证券：极米科技（688696）-智能投影设备龙头，新品迭代、渠道铺设、光机自研自产、互联网增值服务驱动增长

极米科技(688696)公司是一家专注于智能投影和激光电视领域，集设计、研发、制造、销售和服务于一体的高科技公司,涉及智能影院产品。公司于2013年成立，此后，在产品线迭代、区域扩张方面积极推进。2019年布局日本、欧洲、美国等发达国家市场。新股发行后，公司创始人控股公司，持股18.76%。家用投影仪逐渐成为中国市场主流，DLP技术产品市场份额逐渐提升。2017/2018/2019/2020H1，中国家用投影仪出货量分别为130/227/279/131万台，分别占中国投影仪出货量的41.14%/52.18%/60.39%/77.51%。国内商用投影仪出货量有减少趋势。2019年全球投影仪市场规模约为260亿元，EPSON市场份额超40%，美国家用投影仪渗透率约为7%。静态维度公司具备技术领先窗口期，动态维度公司始终在做长期正确的决策。公司以提升产品用户体验为目标，在光机设计、硬件电路设计、整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系统开发等方面掌握了多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体验。公司之所以能够静态上技术领先，是因为公司以产品研发为根本，以长期利