光大证券：长海股份（300196）-2020年报和2021年一季度业绩预告点评：坚定走主业，长海进入新一轮产能扩张期

长海股份(300196)20年长海归母净利润同降6.5%，EPS0.66元；21年一季度业绩大幅预增：2020年公司实现营业收入20.4亿元，同降7.6%，归母净利润2.7亿元，同降6.5%，EPS0.66元；单4季度公司营收5.7亿元，同增3.8%，归母净利润0.74亿元，同增35.3%，EPS0.18元。2021年一季度业绩预告归母净利润0.9-1.14亿元，同增60.5%-103.3%。因玻纤行业景气度持续走高，自20年下半年以来公司盈利情况逐季改善。玻纤提价盈利改善，多因素致使费率上升：2020年公司综合毛利率30.9%，同比上升1.8个百分点；销售、管理、研发和财务费率分别为6.4%、4.1%、4.1%、1.1%，同比变动+0.8、+0、-0和+1.2个百分点，期间费率15.7%，同比上升2.0个百分点。单4季度综合毛利率33.7%，同升5.9个百分点；销售、管理、研发和财务费率分别为8.3%、3.5%、4.5%和3.3%，同比变动+1.6、-0.8、+0.2和+2.5个百分点，期间费率19.7%，同升3.5个百分点。20年国内和风电市场需求较好，且行业新增供给有限，下半年以