川财证券：通裕重工（300185）-事件点评：20业绩略超预期，但20年四季度毛利率超预期下滑

通裕重工(300185)事件通裕重工发布2020年年度报告，2020年全年实现营业收入56.88亿元，同比增加41.22%；实现毛利13.52亿元，同比增长29.62%；实现归属母公司净利润3.81亿元，同比增长62.24%。点评公司2020年业绩略超我们预期，公司风电业务充分受益国家碳中和战略，空间有望超预期，行业总量增速有望更持续2020年全年实现营业收入56.88亿元，同比增加41.22%；实现毛利13.52亿元，同比增长29.62%；实现归属母公司净利润3.81亿元，同比增长62.24%。实现综合毛利率23.78%，与2020年前三季度相比降低了2.20个百分点，与2019全年相比提高了2.13个百分点，公司全年业绩表现略高于我们的预期。2020年10-12月，实现总营业收入16.73亿元，同比增长31.95%；毛利3.09亿元，同比降低了6.93%；归属母公司净利润0.54亿元，同比下降13.43%。四季度毛利和净利润同比负增长的原因主要是主营业务毛利率同比大幅下降了7.71个百分点。与2020年第三季度相比，收入和毛利同比增速也都明显下滑，我们认为主要是因为2020年四季度