太平洋证券：长阳科技（688299）-反射膜与光学基膜成长明确，功能膜平台型企业雏形已现

长阳科技(688299)事件：2020年，公司实现营业收入10.45亿元，同比增长14.81%，归母净利润1.77亿元，同比增长23.69%，扣非归母净利润1.57亿元，同比增长21.96%。反射膜受益宅经济推升笔电需求，精细化管理与产品结构优化助力产销升级。反射膜是公司的主导产品，已成功研发并量产30种以上型号，广泛应用于各个尺寸液晶显示电子产品领域，并以TV、笔记本电脑等大尺寸显示为主，公司在反射膜领域是三星、LG、京东方和群创光电等国内外核心面板企业的供应商。2020年，疫情带来的“宅经济”使得笔记本电脑需求持续提升，反射膜产线满负荷生产尚无法满足需求，在此情况下，公司通过提前规划，精细化管理等方式提升反射膜产能，相应的销售收入实现830.2亿元，同比增长26.09%。同时，在报告期内，公司反射膜的整体产品结构得到了两方面的升级：（1）报告期内，公司向终端客户提供片材规模持续增加，共销售3060.8片，同比增长53.71%。公司为客户提供反射膜的方式包括卷材和片材，其中片材是将自己生产的卷材裁切成特定尺寸销售给终端客户，因此，只有在公司技术及产品品质得到客户认可，双方合作足够深入