浙商证券：索菲亚点评报告：全渠道+多品类布局收获成效

索菲亚(002572)公司发布20年报&21Q1预告：（1）20全年实现营收83.53亿元（+8.67%），归母净利11.92亿元（+10.66%），扣非净利润10.5亿元（+8.11%），非经常性损益1.43亿，主要包括投资收益1.56亿元、政府补助0.35亿元等；其中Q4单季度实现营收32.59亿元（+37.23%），归母净利4.95亿元（+38.49%），扣非净利润4.66亿元（+39.6%），增长环比Q3显著提速（Q3收入+17%、扣非利润+28%）。（2）同时公司发布21Q1业绩预告，预计21Q1实现营收16.03-18.32亿，同比19Q1增长35.3-54.6%，中位数为+45%；实现归母净利1.05-1.3亿，同比19Q1变动区间为-1.8%至+21.6%，中位数为10%；实现扣非归母净利0.79亿-1.05亿，同比+7-32%，中位数为20%。21Q1公司收入增长景气延续，利润增速慢于收入预计系Q1为支持米兰纳/整装等新业务扩张、人员费用增加较多，同时20年成都智能制造项目转固后带来较多折旧等所致。投资要点衣柜客单价增势较好，渠道向四五线下沉期内衣柜及配件（口径变化，