万联证券：伯特利（603596）-点评报告：业绩符合预期，看好公司轻量化及ADAS发展前景

伯特利(603596)报告关键要素:公司发布2020年年报，报告期内公司实现营业总收入30.42亿元，同比增长-3.63%，归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，同比增长14.93%，扣非后归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增长15.44%业绩符合预期，盈利处于上升阶段：2020年受全球疫情影响，公司营收有所下降，但季度业绩总体呈现环比改善的走势，尤其是Q4季度，营收10.17亿元，同比/环比-1.80%/+17.64%,归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比/环比+68.47%/+21.42%，一方面，下半年国内疫情明显好转，国内汽车销量回升带动公司产品销量的明显增长；另一方面，全球客户订单贡献新的增量，如通用汽车轻量化部件订单贡献,2020年海外收入5.7亿元，同比增长17.03%。从三大业务情况来看，轻量化部件增长良好，2020年收入8.51亿元，同比增长15.33%，传统盘式制动器及电控制动均有所下滑，收入分别为12.23亿元和7.71亿元，同比分别增长-9.00%和-11.71%。2020年全年毛利率26.43%，同比提升0.5pct，考虑到新收入准则将运输