国金证券：索菲亚（002572）-调整初显成效，期待下一个“辉煌十年”

索菲亚(002572)业绩简评4月11日公司发布2020年报及2021年一季度业绩预告，2020年公司实现营收83.5亿元，同比+8.7%；全年归母净利润为11.9亿元，同比+10.7%。其中4Q公司营收同比+37.2%，归母净利润同比+38.5%。2020年分红方案为每10股派发现金红利6元（含税）。此外，公司2021年1Q预计营收较2019年同期+35.3%~54.6%，归母净利润较2019年同期-1.8%~+21.6%。经营分析2020顺利收官，2021开局亮眼：公司2020年在疫情影响下，仍取得理想增长实属难得。分渠道看，2020年零售渠道营收同比-1.2%至68.4亿元，大宗渠道营收同比+99.1%至15.0亿元，整装渠道也顺利完成500家签约计划。其中4Q零售/大宗营收分别同比+18.8%/+172.8%，零售渠道调整效果逐步体现，大宗渠道也已展现强劲增长势能。分产品看，2020年衣柜/橱柜/木门分别同比+1.5%/+42.3%/+55.4%，其中衣柜主要依托客单价提升（同比+13.0%）驱动整体增长。经过渠道调整后，2020年衣柜/橱柜/木门（索菲亚+华鹤）门店数分别增加