民生证券：杭叉集团2020年年报点评：销量高增长，营收业绩双升

杭叉集团(603298)一、事件概述4月8日，公司发布2020年年报，全年实现营收约114.5亿元，同比增长29.3%；归母净利润8.4亿元，同比增长约30%；EPS为0.97元。公司2020年Q4单季度实现营收32.4亿元，同比增长54.1%；归母净利润2.1亿元，同比增长约27%。二、分析与判断国内外需求双轮驱动，销量实现快速增长公司2020年叉车销量超过20万辆，同比增长超过40%，其中国内叉车销量同比增长约54%，国内市占率提升约4个百分点；海外叉车销量同比增长约26%，为行业领先水平，公司行业龙头地位进一步巩固。公司国内和海外叉车业务分别实现营收95.1和17.4亿元，分别同比增长35.5%和7.3%，国内营收增速高于海外增速约28个百分点。随着海外渗透率的不断提高以及公司叉车性能的持续优化，公司全球市占率将进一步提升，有望成为叉车行业的国际性巨头。短期来看，公司销量实现高增长的原因包括：1）疫情后国内需求逐步恢复，制造业回暖；2）海外受疫情影响，国内出口需求实现较快增长，驱动制造业景气度进一步提升；3）行业景气度较高的背景下，增购及置换叉车需求增加。长期来看，公司实现高增长