西南证券：蔚蓝锂芯（002245）-工具锂电继续发力，业绩略超预期

蔚蓝锂芯(002245)投资要点事件：公司发布业绩预告，预计2021年第一季度实现归母净利润为1.5-1.65亿元，与上年同期相比增长约1411%-1563%。环比增长超过50%。报告期内，公司各项业务经营状况良好，锂电池业务继续保持四季度的良好态势，整体处于满产满销状态，是公司利润的最大贡献来源。一季度锂电池业务继续发力。公司一季度业绩，环比增长超过50%。我们认为，公司在传统一季度淡季仍保持了环比高速增长，主要受公司工具锂电业务带动，产能利用率提升明显。今明两年行业供需情况偏紧，叠加公司产能放量，并且公司向下游传导上游原材料涨价顺畅，未来公司业绩仍将延续高速增长。工具锂电池突破下游客户，产能利用率提升。公司是国内唯一进入全球TOP5电动工具公司供应链的锂电池供应商。2018年开始，锂电池业务开始战略调整，从车用动力电池领域切回至电动工具电池领域。公司目前已有圆柱电池产能约3.9亿颗，将于21年第四季度释放新增3亿颗的产能。目前，工具锂电池下游需求旺盛，供给不足。并且全球工具锂电市场国外企业仍占比超过5成，国产替代趋势明显。公司新增产能将得到充分发挥。预计，2021年公司锂电池业务贡