天风证券：亿联网络（300628）-短期受美元汇率波动影响利润增速放缓，不改公司中长期发展逻辑

亿联网络(300628)事件：公司发布2021年一季度业绩预告，报告期内预计营收实现7.15亿元~7.54亿元，同比增长10%~16%；预计归母净利润实现3.66亿元~3.84亿元，同比增长0%~5%。公司整体收入增速符合预期，利润增速受美元汇率波动影响增速放缓一方面，虽市场进一步呈现需求旺盛的态势，但受到部分供应链短期因素的影响，公司存在不能完全满足市场需求及延迟交付等问题，对公司第一季度营业收入产生了一定的负面影响。另一方面，公司主要收入来自于海外，报告期内美元汇率对比去年同期，存在显著波动，因此，对当期毛利率造成了显著的负面影响，并进一步造成公司净利润增速放缓。公司预计，报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为4,607万元，去年同期非经常性收益约为4,901万元。具体来看，20Q1人民币较上年同期整体呈现贬值趋势，21Q1人民币较上年同期呈现升值态势，约7个百分点。单季度来看，预计公司营收增速环比约为-6%~-5%，归母净利润环比增速为29%~35%。重申核心投资逻辑：公司作为全球UC解决方案龙头，据Frost＆Sullivan提供的数据报告显示，2019年公司在SIP话机全