太平洋证券：东方雨虹：21Q1业绩高增，多重举措开启新成长

东方雨虹(002271)事件：公司发布2021年一季度业绩预告，预计2021年Q1实现归母净利润约2.62-3.01亿元，同比增长100%-130%，按照业绩中枢来看，预计Q1业绩为2.82亿元。点评：一季度业绩高增长，防水龙头成长性突出。公司一季度业绩实现翻倍增长，得益于地产（1-2月份数据全面好转）与基建投资强劲，同时今年春节鼓励原地过年，假期结束后下游需求复苏较快，而随着公司品牌影响力不断提升，产销量保持快速增长，我们判断，公司一季度整体出货增速在50%以上；另一方面公司规模及成本优势明显，公司加大费用管控，总的成本费用摊销同比下降；以山东地区沥青成交价为例，我们测算，随着原油价格的回升，21Q1年沥青价格环比20Q4增长约20%，但雨虹是行业内唯一可以做到沥青集采以及具备较大库存能力的企业，公司低价储存沥青（沥青占原材料成本的30%左右）进一步降低生产成本，盈利能力领先行业；此外，2月末公司沥青类卷材提价10-15%，防水涂料提价10-20%，向下游传导成本压力，这也体现了公司议价能力的提升。80亿定增落地，产能加速扩张。2020年公司公告拟通过非公开发行股票，募集资金不超过8