开源证券：极米科技（688696）-公司信息更新报告：Q1业绩预增公告超市场预期，净利率提升逻辑兑现

极米科技(688696)2021Q1业绩超市场预期，符合我们预期，维持“买入”评级2021年4月6日晚间，公司发布公告《2021年第一季度业绩预增公告》，预计2021Q1归母净利润为8,484.97万元（+96%），扣非归母净利润8,320.91万元（+104%），超市场预期，符合我们之前对极米全年的业绩预期。维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润5.09/7.57/11.54亿元，当前股价对应EPS为10.19/15.15/23.07元，当前股价对应PE为51.1/34.4/22.6倍，维持“买入”评级。1-2月国内数据表现优秀，3月受半导体原料供货原因或略有影响根据魔镜数据，2021年1-2月淘系+京东渠道销售额同比提升约60%：（1）淘宝+天猫渠道极米科技销售额分别为1.62亿元（+90%）、0.74亿元（+20%）；（2）京东渠道极米科技销售额分别为1.54亿元（+70%）、1.11亿元（+48%）。考虑半导体原料供货影响，我们预计3月收入端表现略弱于1-2月表现，预计2021Q1收入同比增长约50%，净利率达10%。利润增速高于收入增速，我们认为一方面是2020