信达证券：新洁能（605111）-21年不俗开端，功率Fabless龙头弹性尽显

新洁能(605111)事件：4月6日晚，新洁能发布21年一季度业绩预告，预计公司实现归母净利0.73-0.75亿元，同比增长199.09%-207.29%；扣非净利0.72-0.74亿元，同比增长213.19%-221.89%。点评：Q1业绩符合预期，受益行业景气度持续上行：一季度公司依旧取得了不俗的业绩表现，归母净利中值0.74亿元，同比增长203.19%，环比增长92.67%，符合预期。我们认为，公司净利大幅提升主要得益于：在晶圆代工产能紧缺情况下，公司保证了充足的产品供给，同时公司持续优化市场、客户及产品结构，利润率持续提升。回顾2018年，因8英寸晶圆产能不足，市场供不应求，公司营收高速增长的同时，毛利率同比提升达7个百分点至31.5%，此番景气度更甚2018年，且公司已于21年1季度调涨产品售价，伴随着产品结构的持续优化，我们认为21年毛利率亦将有不俗表现。持续加大研发投入，产品线稳步铺开：公司持续加大研发投入，20年研发费用达5173.04万元，同比增长49.96%。得益于此，公司20年新增产品超400款，且各产品条线均获得突破性进展。公司Trench-MOS、SGT-MO