中银证券：海利得（002206）-迎来产能释放大年，业绩拐点值得期待

海利得(002206)公司发布2020年年报，实现营收35.13亿元，同比下降12.48%，实现归母净利润2.52亿元，同比下降23.08%，略低于预期。公司拟进行现金分红，每10股派现金2元（含税）。公司发布2021年一季度预报，预计实现归母净利润1.05-1.23亿元，同比增长130%-170%。看好公司重新恢复增长，上调至买入评级。支撑评级的要点外围环境拖累公司业绩，但Q4已见显著改善。2020年，公司实现营收35.13亿元，同比下降12.48%，实现归母净利润2.52亿元，同比下降23.08%，略低于预期。但从2020Q4的情况看，公司经营已经出现好转，收入同比下降7.25%，而归母净利润同比增长23.08%。2019-2020年，公司连续两年出现业绩下滑，除了产品价格走低等因素外，经营环境频繁遭遇利空事件也给业绩带来了明显的拖累，比如中美贸易摩擦、产品加增关税、汽车产销量下滑等。目前判断，以上负面影响大概率将出现边际改善，公司经营环境不再恶化甚至会逐步好转。若干在建项目迎来投产的关键时点，国际化战略终于全面落地。越南年产11万吨/年涤纶工业长丝项目进展顺利，继2020年8月份