浙商证券：润达医疗2020年业绩快报点评：全年实现正增，高速成长可期

润达医疗(603108)投资要点全年业绩增速实现转正，同比增幅略超预期公司日前发布2020年业绩快报，全年实现营业收入70.81亿元，同比增长0.41%（前三季度同比减少5.16%）；实现归母净利润3.29亿元，同比增长6.40%（前三季度同比减少19.25%）；实现扣非归母净利润3.20亿元，同比增长5.03%（前三季度同比减少22.71%），公司全年利润增速实现转正，符合我们的预期，但同比增幅略超我们此前的预期。主要原因为2020年上半年医院常规检测受疫情影响，下半年疫情受控下门诊量及住院量快速恢复，叠加部分必要但非紧急检测转移至下半年进行所致。集约化/区域检测中心业务有望持续高速成长一方面，2020年疫情对于公司拓展集约化/区域检测中心业务客户存在一定影响，2020年前三季度仅增加16所（2018、2019年分别新增42、35所），预计在2021年疫情影响消退后公司有望加大客户拓展力度，在前期布局充分的背景下向异地复制华东地区已较为成熟的业务模式；另一方面，公司集约化/区域检测中心业务“双赢”模式与客户粘性极强，合约周期5-8年后几乎全部续约，且随着与客户合作的深入单客户的盈利能