太平洋证券：新易盛（300502）-Q1业绩高增长符合预期，数通市场高景气延续

新易盛(300502)事件：公司发布公告，2020年实现营业收入19.98亿元，同比增长71.52%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长131.03%。2020Q1预计实现归母净利润1亿-1.25亿元，同比增长77.88%-122.36%，2021Q1非经常性损益对公司净利润的影响约为400万元。业绩高速增长符合预期，数通“黑马”得到验证。受益于5G网络建设的加速及数据中心运营商投资扩容，公司高速率光模块产品出货量持续增长，销售收入和净利润较上年同期大幅增加。公司Q4单季度实现营收5.61亿元，同比增长42.7%。2021Q1增速有所提升，佐证了海外400G高景气度。同时，公司积极与全球主流的设备制造商及互联网厂商建立良好合作关系，多款产品通过客户认证并实现批量出货，产品及客户结构进一步优化，将在2021年继续贡献增长。2021年为400G上量第二年，数通市场景气度继续提升。根据我们调研的情况，2020年全球400G光模块需求量在60-80万只，2021年有望达到200万只，假设产品均价有20-25%下降，市场规模仍然有200%左右提升。2019年公司突破海外大客户，2020年数通4