国金证券：通威股份（600438）-资产减值拖累业绩，今明年硅料迎量利齐升

通威股份(600438)事件4月2日，公司发布2020年业绩快报及2021年Q1业绩预告。2020年全年实现收入442亿元，同比增长17.69%，净利润36.08亿元，同比增长36.95%；其中Q4单季实现收入125亿元，环比下降3.23%，净利润2.75亿元，环比下降88.16%，符合市场预期。预计2021年Q1净利润8-9亿元，同比增长132%-161%；扣非净利润7.5-8.5亿元，同比增长137%-169%，略超近期下修后的市场预期。评论硅料、电池片出货大幅增长，资产减值拖累2020年业绩：2020年公司多晶硅实现出货8.66万吨（同比+35.79%），电池及组件实现出货22.16GW（同比+66.23%）。公司年底对多晶硅老线部分设备和部分光伏电站资产计提减值损失，导致四季度业绩环比大幅下滑，剔除减值影响后，预计公司四季度净利润约7.5-8.5亿。硅料供需偏紧局面持续演绎，Q2销售均价有望上移，明年供需格局仍难反转：2021年初受益于供给紧缺引发的硅料价格持续上涨（Q1涨幅达50%），公司Q1单季度业绩同比大幅提升。4月初致密料报价12万元/吨以上，随着越来越多硅片新产能的释