华西证券：三泰控股（002312）-龙蟒业绩持续创新高，川发展入主助力成长

三泰控股(002312)事件概述事件一：2021年4月2日，公司发布2020年年报，2020年实现营业收入51.80亿元，同比增长171.43%；归母净利润6.69亿元，同比增长690.54%；扣非净利润3.31亿元，同比大幅转正；实现经营活动现金净流量6.30亿元，同比增长938.49%；EPS0.50元；ROE18.82%。其中，龙蟒大地2020年实现扣非净利润4.34亿元，超过业绩对赌承诺的3.78亿元。事件二：2021年3月19日，公司完成向川发矿业3.86亿股的定增发行，发行价格5.12元/股，募集资金19.69亿元，发行后川发矿业持有上市公司股权比例为21.87%，为公司第一大股东，同时公司拟更名为“川发龙蟒”。分析判断:工业一铵全球绝对龙头，磷矿自给率提升增强盈利能力。公司2020年业绩大幅增长，主要因报告期内完成剥离中邮智递与维度金融股权事宜，并实现投资收益3.4亿元，同时龙蟒大地主营产品量价齐升带动业绩快速增长。2020年龙蟒大地实现营业收入41.17亿元，扣非净利润4.34亿元，其中工业级磷酸一铵（以下简称“工业一铵”）、饲料级磷酸氢钙、肥料产品分别实现营业收入12