浙商证券：双汇发展点评报告：年报业绩增长15%，肉制品结构升级进行时

双汇发展(000895)事件3月31日，公司公告2020年报。2020年，公司实现营业总收入739.35亿元（同比+22.51%），营业收入738.63亿元（同比+22.47%），归母净利62.56亿元（同比+15.04%），扣非归母净利57.75亿元（同比+11.72%）。2020Q4，公司实现营业总收入181.71亿元（同比-0.99%），营业收入181.36亿元（同比-1.12%），归母净利13.17亿元（同比-11.86%），扣非归母净利12.01亿元（同比-15.46%）。2020年业绩增长15%，屠宰稳量提价，肉制品结构改善1）2020年，公司总营收同比增长22.51%。a）屠宰业务实现营收482.67亿元（占比65.35%），同比+23.44%，屠宰端收入双位数增长主要是价格驱动；从价看，20年公司外购生猪价格同比+76.8%，公司顺势提价，生鲜产品外销价格同比+32.76%，体现强议价能力，从量看，猪瘟影响下肉价上涨、生鲜品需求下降，全年屠宰量下降44.52%，公司发挥中外协同优势、把握内外价差趋势，增加进口肉（史密斯菲尔德采购额同比+106.13%）、适时组织冻品出库