光大证券：鲁泰A（000726）-2020年年报点评：20年疫情影响业绩压力较大，21年关注外需复苏和贸易环境

鲁泰A(000726)20年收入同比下降30%、归母净利润下降90%，业绩压力较大公司2020年实现营业收入47.51亿元、同比减少30.14%，归母净利润9731万元、同比减少89.78%，扣非净利润2004万元、同比降96.97%，EPS0.11元，拟每股派息0.05元（含税）。收入下降主要为新冠肺炎疫情影响国外需求、订单承压，净利润降幅较大主要为毛利率下降同时费用刚性、公允价值变动收益同比减少等影响。分季度来看，20Q1~Q4单季度收入分别同比-18.94%、-36.94%、-33.37%、-30.60%，国外疫情背景下、公司主要市场为欧美且商务装为主、受影响相对较大，收入表现为持续同比下降，Q4降幅略有收窄、但尚未恢复至疫情前水平。单季度扣非净利润在Q3~Q4出现亏损。内销相对好于出口，产能利用率因疫情影响较低1）收入按品类拆分来看，20年新增疫情防护用品收入1.85亿元、占比4%，主力产品面料、衬衣收入各占71%、18%，收入分别同比-31.34%、-32.77%，其他占比较小的产品棉花、电汽收入分别-86.18%、+15.95%。2）分地区来看，内销收入同比-9.21%降幅