万联证券：飞亚达（000026）-业绩预告点评报告：Q1扭亏为盈增长靓丽，关注公司核心竞争力及长期成长性

飞亚达(000026)报告关键要素:公司发布2021年Q1业绩预告，公告显示业绩预告期间公司预计实现归母净利润1.1-1.3亿元，基本每股收益0.2574元/股–0.3043元/股，实现扭亏为盈，基本符合我们预期。投资要点:低基数下靓丽增长，归母净利较19年仍预计录得亮眼增长，全年高增是大概率事件。20Q1手表消费场景受COVID-19疫情冲击较大，尤其是2月几近冻结，21Q1我国疫情对消费场景的影响基本消散，公司也顺利完成扭亏为盈，对比正常年份19Q1仍预计录得71%-102%的高速增长，亨吉利预计延续了20年下半年高速增长的势头，是主要驱动因素。市场部分投资者或担忧公司往年（以19年为例）Q1利润占比最高，但我们从以下三点出发认为21年Q1利润在全年利润结构中占比有望下降，全年利润高增的概率较大：①今年春节与情人节相遇，双高峰变单高峰，部分需求或受到影响，此外，近年来七夕在腕表消费场景中的重要程度逐渐攀升，已成全年重要销售高峰；②1月疫情有所反弹，自有品牌受到一定影响，随后步入复苏通道；③此前Q4利润占比较低，与费用集中计提有关，而今年费用计提的平滑度有望得到优化。亨吉利：淡化疫情