国金证券：长电科技（600584）-行业产能紧张短期难解，继续上调盈利预测

长电科技(600584)点评分析预计封测产能偏紧局面有望缓解的时间推迟至2022年：在2021年1月24日点评报告中我们认为“受益于在家办公带来的笔记本/台式机/电视需求增长、5G手机渗透率提升和相关基础设施建设和汽车行业复苏等原因，半导体制造业高度景气，从2020年下半年开始封测产能利用率持续位于高位”，从最新情况来看，由于需求持续强劲、基板等材料短缺、铜线银线等原料价格持续位于高位，供应紧张的格局短期内没有缓解迹象，除最开始的打件封装，大尺寸的Flip-Chip封装、系统级封装（SiP）及高端的晶圆级封装都有不同程度的订单排产周期拉长迹象。基于目前主流封测厂商的排产周期，我们将封测产能偏紧格局有望缓解的时间从2021年下半年推迟至2022年。行业资本开支有所扩张，但产能投放受限制于设备供应：2017-2019年封测行业产能扩张谨慎，2020年资本开支有所增加，我们预计主要封测厂在2021年的资本开支相比2020年将继续增加，国内三大封测厂长电科技、通富微电和华天科技的定增计划实施也为资本开支扩张提供资金支持。但是由于打件设备、测试设备等上游设备产能受限，我们认为实际产能投放短期难以