国金证券：中京电子（002579）-一季度业绩超预期，新产能释放贡献增长动力

中京电子(002579)业绩简评2021年3月31日，公司发布2020年年报快报和2021年第一季度业绩预告。2020年公司实现总收入23.40亿元（同比+11.5%），归母净利润1.62亿元（同比+9.2%），对应2020年第四季度实现收入7.07亿元（同比+16.5%，环比+8.1%），归母净利润0.51亿元（同比+27.5%，环比-8.9%）。根据一季报预告，公司预计在2021年第一季度实现归母净利润3324.15~3910.76万元，同比增长70%~100%。经营分析多元布局释放增速，受益于消费电子\汽车等需求爆发。公司长年布局多层板\HDI硬板和通过元盛电子布局FPC，多层次的产品布局使得公司能够在PCB需求整体恢复的情况下实现高速增长；从下游应用来看，公司下游应用涉及手机（HDI进入主流ODM厂供应链、软板是安卓系高端机型主流供应商）、游戏（Switch软板主力供应商）、汽车电子等，这些领域在今年5G渗透率提升、在家办公等需求的刺激下会迎来高速增长，公司将显著受益。老厂技改+珠海新厂投放，新增产能带来成长动力。在下游需求实现高速增长的情况下，公司今年也将顺势开出新产能：1）