东方证券：中远海控2020年年报点评：长风破浪大船起航

中远海控(601919)核心观点公司发布2020年年报，全年归母净利润大幅提升至99.27亿元。中远海控发布2020年全年财务数据，2020年公司实现营业收入1712.59亿元，同比增长13.37%，实现归母净利润为99.27亿元，同比增长46.76%，实现扣非归母净利润为95.93亿元，同比增长505.1%。公司全年毛利率提升至14.21%，净利率提升至7.7%，ROE为25.05%。由于公司母公司资产负债表未分配利润项目为负，公司2020年度不进行利润分配，但拟向全体股东每10股转增3股。集运行业迈入景气周期，公司集运业务量价齐升释放盈利弹性。业务量环节，公司集运货运量为2634.45万TEU，同比增长2.35%，其中中远海运集运实现货运量1888.25万TEU，同比增长0.52%。运价角度，全年CCFI与SCFI综合指数运价均值都实现大幅度提升，以CCFI指数为例全年运价均值为984点，同比上涨19.5%，其中2020年Q4均值为1250点，同比上涨37.4%。拆分公司单箱收入水平，集运航线外贸单箱收入为1011美元/TEU，同比上涨13.6%，内贸市场单箱收入为2177元/TE