国金证券：扬农化工（600486）-业绩符合预期，看好长期持续成长

扬农化工(600486)业绩简评3月30日，公司发布2020年报，公司2020年实现营收98.3亿元，同比增长13%；实现归母净利润12.1亿元，同比上涨3.4%；业绩符合预期。经营分析分业务来看，2020年公司杀虫剂实现营业收入29.35亿，同比减少3.67%，毛利率31.45%，同比减少2.06个百分点；除草剂业务实现收入23.32亿，同比增长40.17%，毛利率24.45%，同比减少0.68个百分点；其他原药实现营业收入9.36亿，同比增长16.2%，毛利率21.99%，同比减少4.03个百分点；公司制剂业务实现营业收入21.4亿，同比增长15.77%，毛利率35.15%，同比减少4.95个百分点。量价方面，公司分别实现杀虫剂、除草剂销售量1.54万吨（同比+6.57%）、5.04万吨（同比+31.92%）。公司实现杀虫剂、除草剂售价19.05、4.63万元/吨，分别同比-9.61%、+6.26%。新项目有序推进，看好长期成长。2020年3季度，公司优嘉三期调试一次性取得成功，有序承接了优士大连路厂区农药项目转型升级，彻底完成了扬州宝塔湾厂区退城进园的历史任务；沈阳科创完成了氟环