光大证券：中航光电（002179）-2020年度报告点评：营收过百亿，发展注重质量提升

中航光电(002179)事件：公司发布2020年度报告，全年实现营业收入103.05亿元，同比增长12.52%；归母净利润14.39亿元，同比增长34.36%；扣非归母净利润13.79亿元，同比增长33.39%。归母净利润超过我们此前对于公司的盈利预期。利润分配预案为：以公司权益分派实施时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。点评：防务与民品、国内与国外业务均获突破性进展：2020年公司全力保障防务领域配套交付，重点配套保障大型水陆两栖飞机AG600实现海上首飞，持续进行业务推广，成为国内首家进入商飞合格供方目录的连接器供应商；站稳国内5G市场；新能源汽车领域实现“国际一流、国内主流”转型发展，全年完成多个重点车型项目定点。公司工业领域增幅显著，医疗行业实现翻番增长，消费出行业务初具规模。国际业务保持较快发展速度，成功拿下多个重点平台项目。积极扩大生产规模，现金流提升：公司20年末与19年同期相比，应收票据增长35.65%，应收账款增长8.6%；存货增长36.26%，其中原材料增长68.65%；应付票据增长9.2%，应付账款增长37.72%，合同负债增长