光大证券：中航沈飞（600760）-2020年度报告点评：强军装备担当，改革主机牵头

中航沈飞(600760)要点事件：公司发布2020年度报告，全年实现营业收入273.16亿元，同比增长14.96%；实现归母净利润14.80亿元，同比增长68.63%；实现归母扣非净利润9.40亿元，同比增长11.34%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.4元（含税），每10股以资本公积金转增4股。点评：国防建设对于先进战机的需求使公司收入、业绩保持较好的增长趋势。老旧战机的更新换代以及新型战机的研发推进使公司未来发展可以长期看好。“十三五”圆满收官，“十四五”聚力推进：2020年公司全力打赢科研生产经营与疫情防控“双线”战役，圆满完成了各项计划任务，实现“十三五”圆满收官。科研能力取得实质进展，预研工作有序推进，建立了“用一代、研一代、储一代”技术体系。供应链管理能力持续增强，年度关键原材料及时配套率进一步提升，一般能力社会化配套率实现70%目标；条件建设工作有序实施，按计划推进型号研制保障和生产能力建设。这些积累，有望帮助公司更为顺利的推进“十四五”阶段的科研生产工作。提升管理，重视研发：各项费用中，管理费用因疫情影响同比减少8.38%；销售费用因销售人员薪酬增加同比增长10