中银证券：交通运输行业周报：全球两大能源通道同时承压，VLCC运价再创历史新高

近期受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡与曼德海峡两大全球核心石油海运通道同时承压，全球能源供应链风险明显上升。受此推动，国际油价持续走高，布伦特原油期货突破每桶100美元；油运市场同步走强，超大型油轮VLCC运价刷新历史高位，中东、西非等核心航线运价大幅上涨，市场整体运力偏紧，短期运价仍将维持高位。整体来看，当前市场由地缘风险与供需基本面双重驱动，短期冲突难快速平息，风险溢价将持续存在，需关注美国中期选举后局势缓和可能带来的运价波动；中长期来看，全球能源贸易格局重塑加速，大西洋至亚洲长航线占比提升，将对全球油运运力配置与行业策略产生深远影响。建议关注中东局势下的油运板块机会，推荐招商轮船；建议关注中远海能、招商南油。 核心观点 近期全球能源航运市场多重因素共振，地缘冲突与供需变化共同推升市场波动。美国能源信息署数据显示，截至2026年9月4日当周，美国商业原油库存小幅下降39.1万桶至4.24亿桶，原油产量增至1394.7万桶/日，出口环比减少106.6万桶/日，进口微增5.4万桶/日。地缘层面，胡塞武装扩大对也门摩卡港的控制以强化曼德海峡掌控力，沙特本土能源设施遭导弹打击，俄罗斯梁