开源证券：沪电股份（002463）-公司首次覆盖报告：盈利能力维持高位，待核心网络设备PCB发力

沪电股份(002463)凭借技术领先优势，卡位数通与汽车PCB市场，首次覆盖给予“买入”评级公司坚守差异化竞争的战略，锁定数通及汽车领域的中高端产品，目前公司主导产品为14-38层企业通讯市场板、中高端汽车板，毛利率丰厚。公司作为台资背景的家族控股企业，在细分高端市场凭借技术领先优势赚取稳健的利润，在厂区扩建、资本开支投入等方面亦相对谨慎，主要通过技改设备的瓶颈环节、调整产品结构实现生产效率最大化，从而提升产值及盈利能力。我们预测公司2021-2023年营业收入分别为83.2/92.5/98.2亿元，归母净利润分别为15.0/17.9/19.8亿元，YoY+11.3%/19.5%/11.0%，EPS为0.87/1.04/1.15元,当前股价对应2021-2023年公司PE为19.1/16.0/14.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。2020年营业收入增速放缓，盈利能力维持高位公司2020年营业收入实现74.6亿元，YoY+4.7%，归母净利润为13.4亿元，YoY+11.4%。其中2020Q4营业收入实现19.0亿元，YoY-10.2%，归母净利润3.9亿元，YoY+9.4%。2020