太平洋证券：海天味业年报点评：年度目标超额完成，期待新品类提速发力

海天味业(603288)点评事件：海天味业发布2020年年报，实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为227.92亿元、64.03亿元、61.77亿元，同比+15.13%、+19.61%、+21.51%。单四季度营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为57.06亿元、18.31亿元、17.78亿元，同比+14.75%、+20.65%、+22.92%，实现全年收入15%、归母净利润18%的增速目标。公司公布分红方案，拟10转2送1派10.3元（含税），分红占比52.13%。公司制定21年目标：公司计划营收目标264.4亿元，利润目标75.6亿元，分别增长16%、18%。收入分析：蚝油品类增速较快，渠道下沉加速明显公司2020年实现营收227.92亿元，同比+15.13%（Q1：+7.17%；Q2：+22.29%；Q3：+17.73%；Q4：14.75%），在疫情冲击下公司目标依旧超额完成。收入拆分来看，1）分产品：酱油、调味酱、蚝油分别销售130亿元、41亿元、25亿元，分别同比增长12.17%、17.86%、10.16%，蚝油品类增长较快，三大品类实现13%的增长，其他主营业务收入增长