爱建证券：智能制造行业周报：人形机器人，产业链协同开启规模化时代

投资要点： 本周（2025/11/17-2025/11/21）沪深300指数-3.77%，其中机械设备板块-4.78%，申万一级行业排名13/31位。机械设备子板块中，工程机械器件+4.80%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-4.73%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：工程器件+5.48%，工程整机-3.17%，金属制品-3.65%；回调幅度前三子板块为：磨具磨料-8.86%，机床工具-7.17%，其他自动化-7.14%。 产业端本周重要变化： 人形机器人：头部供应链企业通过提前布局专线化、全球化制造体系并加速绑定核心客户，产业进入更具确定性的产能筹备与订单落地期。1）蓝思智能机器人永安园区正式启用，公司实现从新材料研发、核心部件制造到整机组装全流程贯通，并形成“长沙总部+越南/泰国”协同的全球制造体系，海外产能主要面向北美市场供货。公司规划自2026年起实现核心部件与整机组装规模翻番，2027年人形机器人与四足机器人出货量有望跻身全球前列。2）长盈精密披露，25H1已有两家海外品牌贡献约3500万元收入；2025年初至8月底，公司累计交付人形机器人传动件与结构件价