信达证券：新洁能（605111）-业绩符合预期，2021弹性尽显

新洁能(605111)事件：新洁能发布2020年年报，公司实现营收9.55亿元，同比增长23.62%；归母净利1.39亿元，同比增长41.89%；扣非净利1.35亿元，同比增长53.82%。点评：Q4业绩符合预期，毛利率显著提升。单四季度来看，公司实现营收2.89亿元，同比增长25.44%，环比增长2.51%；归母净利0.38亿元，同比增长7.91%，环比下降15.79%，公司净利环比下降主要系营收环比微增，而四季度计提较多员工年终费用。值得注意的是，公司20年毛利率同比增长达4.62个百分点，其中Q4毛利率更是达27.54%，主要因公司在市场高景气度情况下，逐步减少低毛利产品领域的投入，持续优化市场、客户及产品结构。回顾2018年，因8英寸晶圆产能不足，市场供不应求，公司营收高速增长的同时，毛利率同比提升达7个百分点至31.5%，此番景气度更甚2018年，且公司已于21年1季度调涨产品售价，伴随着产品结构的持续优化，我们认为21年毛利率亦将有不俗表现。持续加大研发投入，产品线稳步铺开：公司持续加大研发投入，全年研发费用达5173.04万元，同比增长49.96%。得益于此，公司全年新增